为了推动风险管理领域的学术研究与实践应用，促进国内外学者之间的交流与合作，88858cc永利联合麦考瑞大学新兴风险研究中心、永利官网管理科学与工程学院、永利官网金融学院以及永利官网商学院，于2025年4月22日在永利官网沙河校区13号楼215举办“2025中财-麦考瑞风险管理研讨会”。

88858cc永利副院长郑苏晋教授主持了会议，她指出，本次会议旨在通过一系列高水平的学术报告和互动交流，探讨风险管理领域的最新研究成果和发展趋势，并对博士研究生培养进行经验交流。

研讨会上午的部分为学术交流。来自麦考瑞大学新兴风险研究中心/精算与商业分析系的金卓教授、永利官网金融学院的王雅琦教授、永利官网商学院的姚潇副教授、永利官网管理科学与工程学院刘赫副教授以及88858cc永利的廖朴副教授分别做了报告。

金卓教授报告的论文题目是《A Deep Reinforcement LearningApproach for Portfolio Management with GMDBs》。文章探讨了退休投资者在面临死亡风险与退保风险的情况下，如何在无风险资产、风险资产以及带有保证最低死亡利益的可变年金之间进行投资组合优化。文章采用Lee-Carter模型预测死亡风险，并模拟退保风险，从而实现对GMDB的公平定价。为优化高维资产配置，本文引入了深度强化学习（DRL）算法，利用神经网络实现对市场变化的动态适应。该算法已被证明具有全局收敛性，确保了模型的稳健性。数值实验验证了该方法在复杂投资组合管理中的有效性，突出其在整合死亡风险、退保风险与金融风险方面的稳定性与优势，对退休规划具有重要参考价值。

王雅琦教授报告的论文题目是《Exchange rate volatility, foreign currency debtand Chinese firm investment》。文章研究了汇率波动对企业层面投资的影响，重点分析了对以外币举债企业而言“金融渠道”的作用机制。利用中国企业层面数据，文章发现对于有外债的企业而言，汇率波动的上升会显著抑制其投资行为。研究结果表明，相较于贸易渠道，金融渠道在汇率波动对企业投资的影响中扮演了更为关键的角色。进一步的债务结构分析显示，与长期债务相关的汇率波动以及美元汇率波动，尤其显著地影响了中国企业的投资决策。此外，文章进一步分析了“实物期权机制”、“预防性储蓄机制”和“跨行业溢出”的影响机制，值得注意的是，通过商业信用和企业间借贷等下游溢出效应，金融冲击会在供应链中进一步扩散。

姚潇副教授报告的论文题目是《Hope or Hype? Mind the Trap》。市场炒作是一种典型的信息扭曲现象，通常通过使用吸引眼球的词语来夸大企业的商业计划和技术创新。文章基于中国市场的独特特征，提出了一种简单且稳健的披露炒作测度方法。基于2012-2022年我国上市公司数据，以年报发布前后80个交易小时为时间窗口构建了一个新的指标体系。研究结果显示，信息披露中的炒作行为是导致投资者意见分歧和财富转移的关键驱动因素。文章提出以下政策建议：小投资者应对那些看似受市场欢迎的管理层表述保持警惕；金融中介机构应对企业披露信息提供客观分析与判断，以降低信息不对称；应制定并严格执行更为严厉的监管政策，以强化市场约束机制。

刘赫副教授报告的论文题目是《To adopt or not? The impacts of “Try Now, PayLater" on platform markets》。文章聚焦于“先用后付”（Try Now Pay Later, TNPL）这一新兴商业模式，系统分析其对平台市场运行机制的影响。TNPL是一种新兴的商业模式创新，该模式允许消费者在一定的体验期内试用产品，在体验期结束后决定购买还是退货。与传统的购买模式相比，TNPL模式的资金流动发生在平台内部，这对消费者的购买行为以及平台与卖家的运营策略均会产生影响。文章从平台是否引入TNPL模式以及退货运费由谁承担两个角度出发，将TNPL划分为四种运营情境，以分析其对平台运营的影响。文章研究发现，不论退货运费由哪一方承担，TNPL模式均会促使卖方提高定价、平台提高佣金率。然而，随着预期匹配概率的上升和需求水平的提高，消费者剩余仍有可能上升。

廖朴副教授报告的论文题目是《预期寿命差异、延迟退休与中国基本养老保险制度公平性》。预期寿命差异不仅影响个体延迟退休意愿，还可能导致基本养老保险制度出现不公平现象。文章以预期寿命的职业差异为例，根据工作性质将职工分为两类，基于一个80期世代交叠模型，探讨了我国城镇职工养老金的公平性，并通过政策模拟讨论了延迟退休背景下我国养老金制度的改革。研究结果表明：第一，我国城镇职工养老金存在不公平的现象，两类职工死亡率差异导致了不利于第二类职工的养老金不公平；第二，延迟退休降低了养老金制度的福利性但提高了养老金制度的公平性，然而养老金制度的不公平仍然存在；第三，以基础养老金计发比例、个人账户养老金计发年数和基础养老金缴费率为政策工具对养老金制度进行改革，能提高养老金制度的公平性。

金卓教授就麦考瑞大学及其商学院的科研与人才培养情况进行了介绍。麦考瑞大学每十年会更新学校优先考虑发展的研究方向，并成立了十个校级研究中心，学校的科研与人才培养能力持续提升。麦考瑞大学商学院拥有六个专业、四个主要研究方向和七个研究中心，涉及健康经济、金融科技、新兴风险研究、绿色金融等领域。

研讨会下午的部分为人才培养。自麦考瑞大学新兴风险研究中心/应用金融系的Gary Tian（田钢）教授围绕双博士学位培养中的若干关键问题分享了宝贵经验。首先，田教授强调两边导师之间的互动和沟通至关重要。他指出，导师间的定期交流不仅有助于学生的科研进展，也能够确保培养质量的同步提升。尤其是在跨学科的双学位项目中，导师间的紧密合作和思想碰撞为学生提供了更为丰富的学术指导。其次，田教授介绍了双博士学位项目中的考核与课程要求。他提到，学生需满足两校的学术标准，完成双方导师安排的研究任务，并通过严格的学术考核。此外，课程要求的差异也要求学生具备较强的跨文化与跨学科学习能力。最后，田教授讨论了学生申请联合培养的相关要求。田教授建议，有意申请双博士学位的学生应具备扎实的学术基础与跨国研究能力，同时具备良好的沟通技巧，以便与两边导师和团队顺利合作。这一汇报为在场的师生提供了深入的见解，老师们就双博士学位人才培养的相关要求进行热烈讨论，激发了更多关于双博士学位项目的思考与讨论。

来自88858cc永利的郑敏教授详细介绍了中财—麦考瑞联合博士生的培养流程。她首先从不同类型博士生的常规培养路径入手，梳理了普博、硕博、直博三种类型博士生在入学、课程学习、开题、中期考核和毕业答辩等关键时间节点上的安排。随后，郑老师重点对比了中财与麦考瑞大学在博士培养机制上的差异。在此基础上，老师们围绕联合培养方案的整体设计展开了深入讨论，包括学生在不同阶段如何高效衔接两校的培养体系、项目的申请与录取时间节点、项目所需满足的语言与学术认证要求、以及双方学位互认的流程与细节。此外，老师们还就联合培养过程中可能遇到的管理协调问题、海外交流期间的生活与科研支持保障等方面交换了意见，现场气氛热烈，讨论富有建设性。此次会议为后续完善联合培养机制、提高项目运行效率奠定了良好的基础。

在研讨会的最后环节，学生们积极向老师们提问，围绕联合培养项目的具体安排展开了热烈讨论。许多学生关注项目的时间节点问题，询问了从申请到录取的具体流程，以及博士生各阶段的重要时间安排。一些同学还针对跨校课程设置、导师安排和学术考核等细节提出了具体问题，希望能够提前了解如何高效衔接两校的培养体系。老师们耐心解答了这些疑问，并就项目的申请条件、语言与学术认证要求等方面提供了宝贵建议，为同学们的未来规划提供了清晰的指导。此次互动不仅帮助学生们明确了联合培养项目的具体要求，也激发了他们对双博士学位项目的浓厚兴趣。

此次研讨会不仅展示了风险管理领域的最新学术成果与实践探索，还为两校在联合人才培养方面提供了深入交流的平台。通过高水平的学术报告与务实的经验分享，研讨会促进了不同学科、不同机构之间的深度合作。与会师生纷纷表示，此次研讨会内容丰富、讨论深入，拓宽了学术视野，也为中财—麦考瑞合作项目的持续推进注入了新动能。研讨会在热烈交流与积极展望中圆满落幕。

(撰稿人：黄琪骏、王艺蓉;编辑：薛丽娜；审稿：郑苏晋)